| 投资策略 |
资产配置策略
本基金依据定期公布的宏观和金融数据以及投资部门对于宏观经济、股市政策、市场趋势的综合分析,运用宏观经济模型(MEM)做出对于宏观经济的评价,结合基金合同、投资制度的要求提出资产配置建议,经投资决策委员会审核后形成资产配置方案。
股票投资策略
中国内地与香港股票市场交易互联互通机制的开通为港股带来长期的投资价值和机遇,港股市场孕育着大量具有全球竞争力的龙头企业。本基金的股票资产主要投资于港股通标的中具备全球竞争力的上市公司,且本基金投资于港股通标的股票的比例不低于本基金非现金资产的80%。
本基金结合行业景气度研究,遵循“自下而上”的个股投资策略,利用我公司股票研究数据库(SRD)对企业进行深入细致的分析,主要在港股通范围内聚焦已经在国际中具备产业竞争力,有望成为未来新经济引擎的行业,并进一步挖掘出具有全球竞争力的优质个股进行重点投资。
本基金对于全球竞争力的研判,主要从定性和定量维度进行综合考量:
1)定性分析
a)全球产业视野。随着科技进步和产业模式的演进,产业链的地域限制逐步弱化。本基金从全球产业变迁的角度,比较不同国家产业链优势,对比不同企业竞争优势,在投资范围内选择最具竞争力的公司。
b)行业竞争力。分析公司在行业中的地位、竞争优势、经营理念及战略、公司治理等。
c)市场壁垒。具有全球竞争力的企业通常能够通过资本投入、知识产权、广泛的生产和销售网络等构成行业壁垒,对新进入者构成较高的门槛,保持较高的利润率和竞争优势。
2)定量分析
a)市场规模和份额。在国际贸易和全球竞争的市场环境下,有竞争力的企业能够通过产能扩张、产品升级、研发创新等发展战略,提供更优质的产品和服务,赢得全球市场规模和份额的提升。
b)采购或销售区域的多样性。采购的多样性可以更好的保障供应链安全,尤其当风险事件出现时,可避免部分区域供应链风险。销售市场的分散,一方面带来更广阔的市场空间,另外当部分市场出现经营风险或政治事件,也可以分散风险。
c)国际订单或收入的增长和持续性。通过拓展国际业务、拓宽业务品类,订单可预见性会更强,增长更有保障,市场空间也被进一步打开。国际新业务订单一定程度上决定公司成长空间、幅度和可预见性。
本基金在个股选择上主要采用“自下而上”的深度基本面研究策略,重视景气度和公司的核心竞争力,通过定性分析、定量分析相结合的方式精选个股:
1)定性分析:
a)行业分析:关注公司所在行业成长性,优选行业成长性好的公司。主要考察行业发展阶段、行业发展空间、行业经营资源分析等指标。
b)公司商业模式:精选具有清晰业务规划和发展战略的公司,公司的核心商业模式具有稳定性和可持续性,具有较好发展前景。
c)公司经营战略:通过深度研究,挖掘公司经营优劣势,评估公司对经营风险的控制能力,追求公司经营的确定性,而非仅仅去考虑收入业绩的短期弹性。
d)公司治理结构情况:精选建立了完善、科学的公司治理结构的公司,包括管理团队稳定、高效,股东结构稳定,注重中小股东利益,信息披露透明,具有合理的激励与约束机制等。
2)定量分析
a)公司财务状况:本基金将重点关注上市公司的盈利能力、成长能力以及资产运营效率,选择优良财务状况的上市公司股票。盈利能力方面,主要考察利润率、投资资本回报(ROIC)等指标;成长能力方面,主要考察收入及利润增速等指标;资产运营效率方面,主要考察资本利用度、资产周转率等指标。
b)公司估值:采用多种估值方法,包括P/E(预期)、P/B、PCF、PFCF、相对于NAV的溢折价、DDM、ROE,与历史、行业和市场的比较,从中选择估值水平相对合理的公司。
对于港股投资,本基金还将重点关注:
(1)A股市场稀缺的并具有核心竞争力的标的。
(2)港股市场在行业结构、估值、AH股折溢价、股息率等方面具有吸引力的投资标的。
(3)治理结构与管理层:具有良好的公司治理结构,优秀、诚信的公司管理层;
(4)行业集中度及地位:具备独特的核心竞争优势(如产品、成本、技术优势)和定价能力;
(5)公司业绩表现:业绩稳定并持续、具备中长期持续增长的能力。
存托凭证投资策略
本基金的存托凭证投资将根据本基金的投资目标和上述境内上市交易的股票投资策略,基于对基础证券投资价值的深入研究判断,通过定性和定量分析相结合的方式,筛选具有比较优势的存托凭证作为投资标的。
参与融资业务的投资策略
本基金参与融资业务将严格遵守中国证监会及相关法律法规的约束,合理利用融资发掘可能的增值机会。投资原则为有利于基金资产增值,控制下跌风险,对冲系统性风险,实现保值和锁定收益。
今后,随着证券市场的发展、金融工具的丰富和交易方式的创新等,基金还将积极寻求其他投资机会,如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,本基金将在履行适当程序后,将其纳入投资范围以丰富组合投资策略。 |
| 分红政策 |
1、在符合有关基金分红条件的前提下,本基金可以进行收益分配,若《基金合同》生效不满3个月可不进行收益分配;
2、本基金收益分配方式分两种:现金分红与红利再投资,投资者可选择现金红利或将现金红利自动转为相应类别的基金份额进行再投资;若投资者不选择,本基金默认的收益分配方式是现金分红;基金份额持有人可对A类基金份额和C类基金份额分别选择不同的分红方式。选择采取红利再投资形式的,红利再投资的份额免收申购费。同一投资人在同一销售机构持有的同一类别的基金份额只能选择一种分红方式;
3、基金收益分配后各类基金份额的基金份额净值不能低于该类基金份额的面值,即基金收益分配基准日的各类基金份额净值减去每单位该类基金份额收益分配金额后不能低于面值;
4、本基金各类基金份额在费用收取上不同,其对应的可分配收益可能有所不同。同一类别每一基金份额享有同等分配权;
5、法律法规或监管机关另有规定的,从其规定。
在对基金份额持有人利益无实质性不利影响的情况下,基金管理人可在法律法规允许的前提下酌情调整以上基金收益分配原则,此项调整不需要召开基金份额持有人大会,但应于变更实施日前在规定媒介公告。 |
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