| 投资策略 |
本基金借助基金管理人的投资研究能力,在投资管理过程中,通过有效的资产配置策略和股票投资策略构建投资组合,在严格控制风险的前提下,精选科技龙头主题投资标的,追求超越业绩比较基准的投资回报。
资产配置策略
本基金通过对宏观经济环境、政策形势、证券市场走势的综合分析,合理确定基金在股票、债券等各类资产类别上的投资比例,并根据各类资产风险收益特征的相对变化和基金资产状况,适时动态调整各类资产的投资比例,在控制风险的基础上提高基金的收益潜力。
股票投资策略
(1)科技龙头主题的界定
本基金所指的科技龙头是指科技产业中拥有稳定或独特盈利模式、较高的“护城河”、具备“定价权”、优秀的管理层、市场空间广阔,已经或者未来有望成为所在领域龙头的相关企业。在具体行业配置方面,本基金界定的科技龙头主题相关上市公司包括信息技术、电子通信、集成电路、半导体、高端制造、新能源、新材料、科技含量较高的医药研发设备和医疗器械、节能环保、国防电子等领域的公司。
具体来看,科技龙头主题相关上市公司具有如下一项或多项特征:
①公司营业收入、毛利润、净利润中有一指标位于行业前30%的龙头地位;
②公司市值位于行业前30%的龙头地位;
③公司有一产品线的产品,市占率在行业中位于前30%的龙头地位。
科技龙头主题相关行业的范畴会随着科学技术的进步不断变化,基金管理人将持续跟踪相关行业及技术的发展,对科技龙头主题相关行业的定义进行动态更新,经履行适当程序后,在招募说明书中更新并公告。
(2)科技龙头主题投资策略
本基金根据科技龙头主题范畴选出备选股票池,之后在此基础上通过“自上而下”和“自下而上”相结合的方法挖掘出优质上市公司,构建股票投资组合。
行业配置方面,本基金通过自上而下的方法对科技龙头主题相关行业进行分析,从国家政策、产业周期、行业发展趋势、行业竞争格局、行业估值水平等维度对相关子行业进行评估判断,初步确定相关行业的投资价值和配置建议。然后根据公司投研团队的分析建议,结合市场投资环境的判断进一步确定各子行业的配置比例,并动态调整行业配置比例。
个股选择方面,本基金将从定量和定性两个方面对标的股票进行“自下而上”分析,筛选出科技龙头主题中具备核心竞争优势、发展空间大、有持续成长潜力的公司。
1)定量分析方面,本基金主要从成长能力、研发水平、盈利能力、估值水平等方面对备选股票池中标的公司进行综合评价。
①成长能力:通过评估公司未来发展趋势与发展速度,选择高成长收益的上市公司,考察的指标包括但不限于主营业务收入增长率、主营业务利润增长率、经营性现金流量增长率等。
②研发水平:通过评估公司研发投入和技术储备情况,选择拥有高效的研发体系、具备突破关键核心技术的基础和潜力的上市公司。考察的指标包括但不限于研发支出总额占营业收入比例、研发费用增长速率,研发人员数量增长速率,研发费用资本比例等。
③盈利能力:通过评估公司,选择盈利质量高的上市公司。考察的指标包括但不限于净资产收益率(ROE)、投资资本回报率(ROIC)等。
④估值水平:通过评估当前市场估值水平的合理性,选择目前估值水平明显较低或估值合理的上市公司。考察的指标包括但不限于市盈率(P/E)、市净率(P/B)、PEG、EV/EBITDA、自由现金流折现(DCF)等。
2)定性分析方面,本基金重点考察标的公司产品技术含量、技术发展前景、行业地位、所处行业前景、财务管理和治理结构等方面的能力。
①具备核心竞争优势。公司能够利用核心科技在技术、资源、品牌、创新等方面取得竞争优势,开拓市场,创造收益。
②行业地位显著。公司具有较高的市场认可度,行业地位显著,市场占有率较高,所处行业发展前景广阔。
③治理结构规范,管理能力强。公司已建立规范的治理机构和完善的经营机制,管理层对公司未来发展有明确的规划和方向。
对于存托凭证投资,本基金将在深入研究的基础上,通过定性分析和定量分析相结合的方式,精选出具有比较优势的存托凭证。
(3)港股投资策略
对于港股通标的股票投资,本基金将重点关注在香港市场上市、具有行业代表性的优质中资公司;A股市场稀缺的香港本地公司、外资公司;精选香港市场具备优质成长属性的上市公司。
基金参与港股通交易,基金可根据投资需要或市场环境变化,选择将部分资产投资于港股或选择不将基金资产投资于港股,基金资产并非必然投资于港股。
债券投资策略
本基金将结合对未来市场利率预期,运用久期调整策略、收益率曲线配置策略、债券类属配置策略、利差轮动策略等多种积极管理策略,通过严谨的研究发现价值被低估的债券和市场投资机会,构建收益稳定、流动性良好的债券组合。
股票期权投资策略
本基金按照风险管理的原则,在严格控制风险的前提下,选择流动性好、交易活跃的股票期权合约进行投资。本基金基于对证券市场的判断,结合期权定价模型,选择估值合理的股票期权合约。本基金投资股票期权时,将按照风险管理的原则,以套期保值为主要目的。
本基金投资股票期权,基金管理人将根据审慎原则,建立期权交易决策部门或小组,授权特定的管理人员负责股票期权的投资审批事项,以防范股票期权投资的风险。
股指期货投资策略
本基金将在风险可控的前提下,本着谨慎原则,适度参与股指期货投资。本基金投资股指期货时,将按照风险管理的原则,以套期保值为主要目的。通过对现货市场和期货市场运行趋势的研究,结合基金股票组合的实际情况及对股指期货的估值水平、基差水平、流动性等因素的分析,选择合适的期货合约构建相应的头寸,以调整投资组合的风险暴露,降低系统性风险。基金还将利用股指期货作为组合流动性管理工具,降低现货市场流动性不足导致的冲击成本过高的风险,提高基金的建仓或变现效率。
国债期货投资策略
本基金投资国债期货,将根据风险管理的原则,充分考虑国债期货的流动性和风险收益特征,在风险可控的前提下,适度参与国债期货投资。本基金投资国债期货时,将按照风险管理的原则,以套期保值为主要目的。
未来,随着证券市场投资工具的发展和丰富,本基金可相应调整和更新相关投资策略,并在招募说明书中更新公告。
资产支持证券投资策略
本基金将深入分析资产支持证券的市场利率、发行条款、支持资产的构成及质量、提前偿还率、风险补偿收益和市场流动性等基本面因素,估计资产违约风险和提前偿付风险,并根据资产证券化的收益结构安排,模拟资产支持证券的本金偿还和利息收益的现金流过程,辅助采用定价模型,评估其内在价值。 |
微信公众号
证券之星APP
基本资料
