| 投资策略 |
(一)大类资产配置策略
本基金将主要考虑:(1)宏观经济指标,包括GDP增长率、工业增加值、PPI、CPI、市场利率变化、进出口数据变化等;(2)微观经济指标,包括各行业主要企业的盈利变化情况及盈利预期等;(3)市场指标,包括股票市场与债券市场的涨跌及预期收益率、市场整体估值水平及与国外市场的比较、市场资金的供求关系及其变化等;(4)政策因素,包括财政政策、货币政策、产业政策及其它与证券市场密切相关的各种政策。
本基金将通过深入分析上述指标与因素,动态调整基金资产在股票、债券、货币市场工具等类别资产间的分配比例,控制市场风险,提高配置效率。
(二)股票投资策略
本基金在综合分析国内外宏观经济市场形势、微观经济指标及货币财政政策的基础上,动态配置大类资产,在股票投资方面主要采用自下而上的个股精选方式,综合企业的垄断经营能力、核心技术优势、品牌效应、商业模式、持续盈利能力、产业发展前景、行业景气度等多个维度进行深入的案头研究,从成长型企业投资价值发现、低估值企业投资价值发现以及基于事件驱动的价值发现三个层面筛选具有投资价值的股票构建投资组合。
1、定量分析
基金管理人通过对上市公司财务状况和基本面的定量分析,剔除主营业务不明晰、资金周转困难、负债率较高、盈利能力不稳定等存在潜在经营风险的企业,以降低备选股票池的边际风险;并针对企业的成长能力和投资价值分别构建量化模型,筛选成长能力稳定或市场价格与内在价值存在较大差异的股票作为备选股票池。
(1)成长分析
主要利用一定时间窗口内营业收入、营业利润、净利润、每股收益及净现金流等财务指标的同比增长率构建量化模型,分析上市公司的成长能力;其中,时间窗口包括单季度、1年、3年以及5年进行同比增长率分析,旨在综合评估上市公司的短期成长能力以及长期业绩稳定性,筛选成长能力稳定的股票。
(2)价值分析
主要从股息收益率、市盈率、每股净资产与价格比率、每股净现金流与现金比率、每股收益与价格比率等多个反应上市公司估值水平的指标,建立量化模型优选个股,具体指标如下:
股息收益率:过去1年的现金红利/过去一年的日均总市值;
每股净资产与价格比率:过去1年的净利润/过去一年的日均总市值;
每股净现金流与现金比率:最近一期报表的净资产/过去一年的日均总市值;
每股收益与价格比率:过去1年的净现金流量/过去一年的日均总市值。
在此基础上,通过分析股票价格与内在价值的差异,横向对比在行业内的相对估值水平,纵向观察行业及个股之于市场估值的相对高低,精选安全边际较高,在行业及市场具备相对估值优势的股票构建投资组合。
2、定性分析
剔除可能存在潜在经营风险的企业后,深入分析备选股票的产业发展前景、行业景气度、商业模式、核心技术、品牌效应等内容,并结合公司的治理结构、经营管理、竞争优势,综合评估上市公司业绩的可持续性,主要以下维度进行研判:
(1)成长型企业投资价值发现:先于市场发掘具有投资价值的上市公司,利用市场价格向企业投资价值的收敛获取投资收益。主要关注成长潜力较大、行行业运行状况良好、国家产业政策支持方向、具有核心竞争力的股票;
(2)低估值企业投资价值发现:关注先期因行业景气度、周期变动等因素导致投资价值下降的传统行业中,通过技术迭代、转型升级、品牌效应积累等方式重新具备竞争优势的上市公司。
(3)基于事件驱动的价值发现:针对因市场情绪过渡反应致使股价短期剧烈波动的上市公司,发掘具有较高投资价值以及较高安全边际的股票进行投资。主要包括因国家政策调整、贸易摩擦、股票质押预警、大股东回购等因素导致市场情绪过渡反应致使股价短期剧烈波动,但经营状况良好、治理结构稳定的上市公司;例如,在国家或地方纾困资金帮扶度过短期市场风险的上市公司中,精选优质公司进行投资。
(三)债券投资策略
本基金的债券投资采取稳健的投资管理方式,获得与风险相匹配的投资收益,以实现在一定程度上规避股票市场的系统性风险和保证基金资产的流动性。
本基金通过分析未来市场利率趋势及市场信用环境变化方向,综合考虑不同券种收益率水平、信用风险、流动性等因素,构造债券投资组合。在实际的投资运作中,本基金将运用久期控制策略、收益率曲线策略策略、类别选择策略、个券选择策略等多种策略,获取债券市场的长期稳定收益。
(四)股指期货投资策略
本基金将以投资组合的避险保值和有效管理为目标,在风险可控的前提下,本着谨慎原则,适当参与股指期货的投资。利用股指期货流动性好,交易成本低等特点,在市场向下带动净值走低时,通过股指期货快速降低投资组合的仓位,从而调整投资组合的风险暴露,避免市场的系统性风险,改善组合的风险收益特性;并在市场快速向上基金难以及时提高仓位时,通过股指期货快速提高投资组合的仓位,从而提高基金资产收益。
(五)资产支持证券投资策略
本基金投资资产支持证券将综合运用久期管理、收益率曲线、个券选择和把握市场交易机会等积极策略,在严格遵守法律法规和基金合同基础上,通过信用研究和流动性管理,选择经风险调整后相对价值较高的品种进行投资,以期获得长期稳定收益。 |
| 分红政策 |
1、在符合有关基金分红条件的前提下,本基金每年收益分配次数最多为4次,每次收益分配比例不得低于该次可供分配利润的20%,具体分配方案以公告为准,若《基金合同》生效不满3个月可不进行收益分配;
2、本基金收益分配方式分两种:现金分红与红利再投资,投资者可选择现金红利或将现金红利按除权日经除权后的该基金份额净值自动转为基金份额进行再投资;若投资者不选择,本基金默认的收益分配方式是现金分红;
3、基金收益分配后基金份额净值不能低于面值;即基金收益分配基准日的基金份额净值减去每单位基金份额收益分配金额后不能低于面值;
4、每一基金份额享有同等分配权;
5、投资者的现金红利保留到小数点后第2位,由此误差产生的收益或损失由基金资产承担;
6、法律法规或监管机关另有规定的,从其规定。
在对基金份额持有人利益无实质不利影响的前提下,基金管理人可对基金收益分配原则进行调整,不需召开基金份额持有人大会。 |
微信公众号
证券之星APP
基本资料
