| 投资策略 |
本集合计划将在有效控制风险的前提下,运用合理的资产配比和基本面优质的股票精选,以获取长期业绩增长为目标,在承担合理风险下努力实现资产的长期稳健增长。
资产配置策略
本集合计划通过定性与定量研究相结合的方法,确定投资组合中权益类资产和固定收益类资产的配置比例。本集合计划通过动态跟踪海内外主要经济体的GDP、CPI、利率等宏观经济指标,以及估值水平、盈利预期、流动性、投资者心态等市场指标,确定未来市场变动趋势。本集合计划通过全面评估上述各种关键指标的变动趋势,对股票、债券等大类资产的风险和收益特征进行预测。根据上述定性和定量指标的分析结果,运用资产配置优化模型,在目标收益条件下,追求风险最小化目标,最终确定大类资产投资权重,实现资产合理配置。
权益类品种的投资策略
(1)股票组合的构建
本集合计划主要选择大盘绩优企业和规模适中、管理良好、具有竞争优势、有望成长为行业领袖的企业,分享中国经济的持续增长。并且希望通过有效的基本面分析,通过深入研究,科学分析上市公司投资价值,在加强风险管理的基础上把握投资机会,寻求集合计划资产的长期稳健增长。
我们主要考察多个方面对上市公司进行评估:公司的商业模式及所处行业的竞争格局、公司在行业内的核心竞争力、公司的成长潜力及持续性、公司的组织架构及治理、公司财务状况和经营状况。
根据以上的定性的指标初步筛选出投资备选股票。然后,以全球市场为参照,通过对经济发展阶段、行业发展阶段和前景、公司综合竞争能力的逐层分解,形成对公司的相对估值判断。最后,由研究员通过调研、财务分析及量化估值等方法,筛选出质地优良、盈利持续增长、估值具备吸引力和市场预期持续改善的公司构建股票投资组合。
(2)港股通股票投资策略
本集合计划将通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资于香港股票市场,不使用合格境内机构投资者(QDII)境外投资额度进行境外投资。本集合计划将关注在港股市场上市、具有行业代表性、A股市场稀缺性和核心竞争力的优质公司,关注港股市场在行业结构、估值、AH股折溢价、股息率等方面具有吸引力的投资标的。
固定收益类品种投资策略
在债券投资方面,本集合计划可投资于国债、金融债、企业债和可转换债券等债券品种。本计划将根据对利率走势的预测、债券等级、债券的期限结构、风险结构、不同品种流动性的高低等因素,构造债券组合。
资产支持证券投资策略
本集合计划将重点对市场利率、发行条款、支持资产的构成及质量、提前偿还率、风险补偿收益和市场流动性等影响资产支持证券价值的因素进行分析,并辅助采用定价模型,评估资产支持证券的相对投资价值并做出相应的投资决策。
国债期货的投资策略
本集合计划投资国债期货以套期保值为目的,国债期货空头的合约价值主要与债券组合的多头价值相对应。管理人通过动态管理国债期货合约数量,以获取相应债券组合的稳定收益。
股指期货投资策略
管理人可运用股指期货,以提高投资效率更好地达到本集合计划的投资目标。本集合计划在股指期货投资中将根据风险管理的原则,以套期保值为目的,在风险可控的前提下,本着谨慎原则,参与股指期货的投资,以管理投资组合的系统性风险,改善组合的风险收益特性。
可转换债券策略
本集合计划将对可转换债券所对应的正股进行基本面研究,具体采用财务报表等定量分析和行业及公司竞争等定性分析相结合的方式,筛选出质地较好且估值合理的正股标的,以获取可转换债券对应的正股上涨带来的收益。可转换债券通常附有赎回、回售、转股修正等特殊条款,本计划将根据可转换债券所对应的上市公司的财务状况和融资需求,对促转股意愿和能力进行分析,把握投资机会。按照条款设计,可转换债券可根据事先约定的转股价格转换为发行人的股票,因此可转换债券和正股之间存在折溢价套利空间,本计划将密切关注可转换债券与正股之间的关系,把握套利机会,获取相对确定性收益机会。 |
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