| 投资策略 |
资产配置
本基金通过定性与定量研究相结合的方法,确定投资组合中股票、债券和现金类大类资产的配置比例。
本基金通过动态跟踪海内外主要经济体的GDP、CPI、利率等宏观经济指标,以及估值水平、盈利预期、流动性、投资者心态等市场指标,确定未来市场变动趋势。本基金通过全面评估上述各种关键指标的变动趋势,对股票、债券等大类资产的风险和收益特征进行预测。根据上述定性和定量指标的分析结果,运用资产配置优化模型,在目标收益条件下,追求风险最小化目标,最终确定大类资产投资权重,实现资产合理配置。
股票投资策略
本基金核心投资策略在于坚持研究驱动投资的理念,充分发挥基金管理人的研究优势,采用“自下而上”的选股策略,依托基金管理人研究团队精选出的股票备选库构建基金股票组合,精选各行业内具有投资价值的个股(包括A股和港股通标的股票)。
(1)个股投资策略
基金管理人研究团队划分为宏观策略、制造、消费、周期、TMT、医药等不同的研究小组,其研究范围覆盖了全部申万一级行业和港股通标的股票,并交叉研究全球产业链。各研究小组通过定性和定量分析方法及其它投资分析工具,精选各自行业中具有良好成长性和投资潜力的优质企业进入股票备选库。
定性分析,本基金主要考察企业的经营管理与治理、公司的成长空间和核心竞争力、行业竞争环境和地位等,结合行业研究员对相关行业和公司研究的经验及判断,筛选出未来成长空间大、竞争格局好、竞争优势突出、成长可持续性强的公司。
定量分析,本基金重点考察上市公司的核心财务指标,主要包括成长性(收入、利润复合增长率)、盈利能力(ROE、ROIC等)、盈利质量(经营现金流、自由现金流等)、资产负债率、资本开支和分红等指标,筛选出各行业内基本面良好、财务报表健康、成长性强的公司。
估值方面,本基金主要结合公司所处行业的特点及业务模式,将相对估值指标和绝对估值模型相结合,并通过估值水平的历史纵向比较和与同行业、全市场横向比较,评估上市公司的投资价值和安全边际,选择股价尚未反映内在价值或具有估值提升空间的上市公司。
(2)股票组合构建
本基金突出基本面研究精选个股的能力,在行业配置上基本维持行业中性。基金经理依据个人对宏观经济和市场环境的判断,相对均衡地进行行业配置,同时对备选股票库内的股票进行全面深入研究分析,自下而上精选优质个股,并根据市场环境的变化和公司基本面变化动态优化调整投资组合,力求超越业绩比较基准。
(3)存托凭证的投资策略
本基金投资存托凭证的策略依照上述内地上市交易的股票投资策略执行。
可转换债券、可分离交易可转债和可交换债券的投资策略
本基金投资可转换债券、可分离交易可转债和可交换债券有两种途径,一级市场申购和二级市场参与。一级市场申购,主要考虑发行条款较好、申购收益较高、公司基本面优秀的个券。二级市场参与可采用多种投资策略,本基金将运用企业基本面分析和理论价值分析策略,精选个券,力争实现较高的投资收益;同时,本基金也可以采用相对价值分析策略,即通过分析不同市场环境下可转换债券、可分离交易可转债和可交换债券股性和债性的相对价值,把握其价值走向,选择相应券种,力争获取较高投资收益。另外,本基金将密切关注可转换债券、可分离交易可转债和可交换债券的套利机会和条款博弈机会。
其他固定收益类证券投资策略
本基金的固定收益类投资品种主要有国债、企业债等中国证监会认可的、具有良好流动性的金融工具。固定收益投资主要用于提高非股票资产的收益率,管理人将坚持价值投资的理念,严格控制风险,追求合理的回报。
在债券投资方面,基金管理人将以宏观形势及利率分析为基础,依据国家经济发展规划量化核心基准参照指标和辅助参考指标,结合货币政策、财政政策的实施情况,以及国际金融市场基准利率水平及变化情况,预测未来基准利率水平变化趋势与幅度,进行定量评价。
信用衍生品投资策略
本基金将按照风险管理的原则,以风险对冲为目的参与信用衍生品交易。本基金将根据所持标的债券等固定收益品种的投资策略,审慎开展信用衍生品投资,合理确定信用衍生品的投资金额、期限等。同时,本基金将加强基金投资信用衍生品的交易对手方、创设机构的风险管理,合理分散交易对手方、创设机构的集中度,对交易对手方、创设机构的财务状况、偿付能力及杠杆水平等进行必要的尽职调查与严格的准入管理。
参与融资业务策略
本基金将在充分考虑风险和收益特征的基础上,审慎参与融资交易。本基金将基于对市场行情和组合风险收益的分析,确定投资时机、标的证券以及投资比例。若相关融资业务法律法规和监管要求发生变化,本基金将从其最新规定,以符合法律法规和监管要求的变化。
未来,随着证券市场投资工具的发展和丰富,本基金在履行适当程序后可相应调整和更新相关投资策略,并在招募说明书中更新公告。
资产支持证券投资策略
本基金资产支持证券的投资配置策略主要从信用风险、流动性、收益率等方面来考虑,采用自下而上的项目精选策略,以资产支持证券的优先级或次优级为投资标的,精选违约或逾期风险可控、收益率较高的资产支持证券项目。对不同资产支持证券的基础资产采取适度分散的地区配置策略和行业配置策略,在有效分散风险的前提下为投资人谋求较高的投资组合回报率。资产支持证券的信用风险分析采取内外结合的方法,以基金管理人的内部信用风险评估为主,并结合外部信用评级机构的分析报告,最终得出对每个资产支持证券项目的总体风险判断。另外,鉴于资产支持证券的流动性较差,本基金更倾向于配置久期较短的品种。
国债期货投资策略
本基金投资国债期货将根据风险管理原则,以套期保值为目的,以回避市场风险。本基金将选择流动性好、交易活跃的期货合约,并与债券现货资产进行匹配,实现多头或空头的套期保值操作。
股指期货投资策略
本基金投资股指期货将根据风险管理原则,以套期保值为目的,以回避市场风险。本基金将选择流动性好、交易活跃的期货合约,并与股票现货资产进行匹配,实现多头或空头的套期保值操作。
股票期权投资策略
本基金将按照风险管理的原则,以套期保值为主要目的,参与股票期权的投资。本基金将在有效控制风险的前提下,选择流动性好、交易活跃的期权合约进行投资。 |
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