| 投资策略 |
大类资产配置策略
本基金通过对国内外宏观经济运行周期、货币和财政政策变化、证券市场走势和估值水平等因素的综合分析,形成对不同大类资产市场表现的预测和判断,在基金合同约定的范围内确定权益类资产、固定收益类资产和现金等大类资产的配置比例,并随着市场运行状况以及各类资产估值水平、风险收益特征的相对变化,参照定期编制的投资组合风险评估报告及相关数量分析模型,动态调整大类资产的投资比例,力争通过资产配置降低组合波动性,提高基金资产风险调整后收益。
股票投资策略
本基金通过自上而下及自下而上相结合的方法挖掘优质的公司,构建股票投资组合。核心思路在于:1)自上而下地分析行业的增长前景、行业结构、商业模式、竞争要素等分析把握其投资机会;2)自下而上地评判企业的核心竞争力、管理层、治理结构等以及其所提供的产品和服务是否契合未来行业增长的大趋势,对企业基本面和估值水平进行综合的研判。
(1)自上而下的行业遴选
本基金将自上而下地进行行业遴选,重点关注行业增长前景、行业利润前景和行业成功要素。对行业增长前景,主要分析行业的外部发展环境、行业的生命周期以及行业波动与经济周期的关系等;对行业利润前景,主要分析行业结构,特别是业内竞争的方式、业内竞争的激烈程度、以及业内厂商的谈判能力等。基于对行业结构的分析形成对业内竞争的关键成功要素的判断,为预测企业经营环境的变化建立起扎实的基础。
(2)自下而上的个股选择
本基金通过定性和定量相结合的方法进行自下而上的个股选择,对企业基本面和估值水平进行综合的研判,针对不同行业应用不同的基本面定量因子,精选优质个股。
1)定性分析
本基金通过以下标准对股票的基本面进行研究分析并筛选出优质的公司:主要考察公司的业务是否符合经济发展规律、产业政策方向;其次分析公司的核心技术或创新商业模式是否具有足够的市场空间,公司的盈利模式、产品的市场竞争力及其发展的稳定性;此外还将评估公司的股权结构、治理结构是否合理等。
2)定量分析
本基金利用定量分析方法对基本面投资理念系统化,将基本面分析框架中的关键要素及研究方法进行定量刻画,通过量化分析框架与基本面分析框架相结合的方式,从上市公司的成长性、盈利能力及其估值水平三个定量维度出发,再结合市场短期的成交、价格、资金流动等市场交易信息,构建股票组合,进行动态调仓,并结合行业基本面研究成果对股票组合进行评估,包括行业景气度判断,个股成长可持续性修正,剔除投资风险较大的个股等,以期获得相对市场表现的稳定超额回报。
量化分析体系涵盖投资策略回溯验证、指标/因子选股、上市公司行为跟踪、行业景气度分析、市场交易跟踪等模块。
A、投资策略回溯验证
根据特定的投资理念,对投资理念进行定量化描述后,对其历史表现进行回溯验证,对于验证过且适合A股市场的投资理念进行系统化处理、跟踪,形成成熟的投资策略组合;
B、指标/因子选股
利用包括基本面(估值、盈利、成长性)类指标/因子、量价类因子、另类数据类因子等。自动执行这些指标/因子的日常计算和动态追踪。
C、上市公司行为跟踪
跟踪上市公司的年报、季报、中期报告、业绩预告、业绩快报等定期报告;以及上市公司公告等非定期公告。一方面,分析公司已经实现的盈利能力、营运能力、偿债能力等;另一方面,通过上市公司公告及时追踪上市公司业务发展状况,防范风险。
利用上市公司行为跟踪体系,筛选可被证明的过往经营管理能力比较优秀的公司,通过公司财务数据的变化分析公司现阶段经营的变化,选取未来经营状况变好的公司,规避经营状况变差的公司。
D、行业景气度分析
构建完整的行业数据库,包括中观行业供需情况,微观上市公司预期变化,结合估值、盈利等行业信息,综合分析数据把握强行业未来的投资机遇。
E、市场交易跟踪
利用成交、换手率等市场指标及时跟踪上市公司日常交易状况,再结合公司盈利、估值、成长以及行业状况,筛选出有投资机会的公司。
(3)港股通标的股票投资策略
本基金所投资港股通标的股票除适用上述个股投资策略外,还需关注:
1)香港股票市场制度与大陆股票市场存在的差异对股票投资价值的影响,比如行业分布、交易制度、市场流动性、投资者结构、市场波动性、涨跌停限制、估值与盈利回报等方面;
2)港股通总额度及每日额度使用情况;
3)人民币与港币之间的汇兑比率变化情况。
(4)对于存托凭证投资,本基金将在深入研究的基础上,通过定性分析和定量分析相结合的方式,筛选具有比较优势的存托凭证作为投资标的。
可转换债券和可交换债券投资策略
可转换债券和可交换债券同时具有债券与权益类证券的双重特性。本基金利用可转换债券及可交换债券的债底价值和到期收益率、信用风险来判断其债性,增强本金投资的安全性;利用可转换债券和可交换债券转股溢价率、基础股票基本面趋势和估值来判断其股性,在市场出现投资机会时,优先选择股性强的品种。综合选择安全边际较高、基础股票基本面优良的品种进行投资,获取超额收益。同时,关注可转债和可交换债流动性、条款博弈、可转债套利等影响转债及可交换债投资的其他因素。
参与融资业务的投资策略
本基金可根据法律法规的规定参与融资业务,将在综合考虑风险、收益、流动性等因素的基础上,通过对市场行情、组合风险收益、信用资质等条件的详细分析,选择合适的交易对手方、确定明确的投资时机及合理的融资比例。若相关业务法律法规发生变化,本基金将从其最新规定,以符合法律法规和监管要求的变化。 |
| 分红政策 |
1、在符合有关基金分红条件的前提下,本基金管理人可以根据实际情况进行收益分配,具体分配方案以公告为准;
2、本基金收益分配方式分两种:现金分红与红利再投资,投资者可选择现金红利或将现金红利自动转为相应类别的基金份额进行再投资;若投资者不选择,本基金默认的收益分配方式是现金分红;红利再投资方式免收再投资的费用;投资者红利再投资所得基金份额不受最短持有期限制;
3、基金收益分配后任一类基金份额净值不能低于面值,即基金收益分配基准日的任一类基金份额净值减去每单位该类基金份额收益分配金额后不能低于面值;
4、本基金各基金份额类别在费用收取上不同,其对应的可供分配利润可能有所不同。本基金同一类别的每一基金份额享有同等分配权;
5、法律法规或监管机关另有规定的,从其规定。
在不违反法律法规规定及基金合同约定,并对基金份额持有人利益无实质不利影响的前提下,基金管理人可对基金收益分配原则和支付方式进行调整,不需召开基金份额持有人大会。 |
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