| 投资策略 |
大类资产配置
本基金在资产配置上采取相对稳健的策略,采取“自上而下”的方式进行大类资产配置,根据对宏观经济、市场面、政策面等因素进行定量与定性相结合的分析研究,根据各类资产不同的预期风险收益比来确定组合中股票、债券、货币市场工具及其他金融工具的比例。
股票投资策略
本基金通过多因子选股模型精选个股,在有效控制风险的前提下,追求基金资产的长期稳定增值,力争实现业绩超越业绩比较基准的投资回报。具体而言,股票投资策略以国际市场上广泛应用的多因子选股模型为基础,结合基本面研究的投资逻辑,精选出基本面健康、核心竞争力强、长期业绩优秀,具有超越市场预期的投资标的。在利用多因子选股模型构建组合过程中,坚持风格均衡、个股数量适度,在确保组合风险可控的前提下,获取稳健收益。多因子模型的主要步骤如下:
(1)筛选有效因子
多因子选股模型使用的因子来源于多种投资逻辑。对于因子的筛选,富荣基金量化投资团队在多年研究积累的基础上,对市场上存在的有效因子进行深入研究,通过详尽历史数据回测和样本外跟踪,优选出使用经济学逻辑完备且统计概率占优的因子作为多因子模型的备选因子。基于不同的投资逻辑,因子主要有以下几类。
基本面类因子,主要有盈利、成长、估值等因子。其中,盈利因子主要有净资产收益率、毛利率等。成长因子主要有净利润同比增长率、ROE变动等。估值因子,包括市盈率、市净率等,综合考察相对估值和绝对估值水平。
事件驱动类因子,主要包含业绩超预期、分析师预期等因子。通过构建业绩上调比例、业绩超预期幅度、跳空幅度等因子,衡量股票业绩的超预期程度和稳定性。
技术类因子,主要有流动性、波动率、短期反转、长期动量等因子。
(2)多因子加权
因子权重主要基于因子过去一段时间表现来确定,通过使用多个因子绩效评价指标,自动确定因子的权重,从而实现因子动态优选,自动剔除表现不佳的因子。在确定因子权重后,计算股票最终的综合评分。
本基金通过综合使用多个维度大类因子,筛选出成长性好、盈利质量高、有一定估值边际、业绩超预期的股票。目前模型同时使用了近百个因子,量化团队通过持续的开发因子和更新因子库,每季度都会升级和完善现有多因子选股模型。
(3)投资组合优化和风险控制
使用组合优化模型构建,通过适当控制市值、行业、风险因子的暴露敞口,以最大化组合的预期收益为目标,确定个股的投资权重。
股票组合构建完成后,本基金管理人将对产品表现持续跟踪,根据市场的变化适时调整投资组合,力求获得超越业绩比较基准的投资回报。
存托凭证投资策略
本基金可投资存托凭证,本基金将结合对宏观经济状况、行业景气度、公司竞争优势、公司治理结构、估值水平等因素的分析判断,选择投资价值高的存托凭证进行投资。
衍生品投资策略
本基金的衍生品投资将严格遵守中国证监会及相关法律法规的约束,合理利用股指期货、国债期货、股票期权等衍生工具,将根据风险管理的原则,主要选择流动性好、交易活跃的股指期货、国债期货、股票期权合约进行交易,以对冲投资组合的风险、有效管理现金流量或降低建仓或调仓过程中的冲击成本等。
(1)股指期货投资策略
本基金参与股指期货投资将根据风险管理的原则,以套期保值为目的。本基金将在风险可控的前提下,本着谨慎原则,参与股指期货的投资,以管理投资组合的系统性风险,改善组合的风险收益特性。套期保值将主要采用流动性好、交易活跃的期货合约。本基金在进行股指期货投资时,将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究,并结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平。
基金管理人针对股指期货交易制订严格的授权管理制度和投资决策流程,确保研究分析、投资决策、交易执行及风险控制各环节的独立运作,并明确相关岗位职责。
(2)国债期货投资策略
本基金参与国债期货投资将根据风险管理的原则,以套期保值为目的。本基金将在风险可控的前提下,本着谨慎原则,参与国债期货的投资,以管理投资组合的系统性风险,改善组合的风险收益特性。
基金管理人针对国债期货交易制订严格的授权管理制度和投资决策流程,确保研究分析、投资决策、交易执行及风险控制各环节的独立运作,并明确相关岗位职责。
(3)股票期权投资策略
本基金将按照风险管理的原则,以套期保值为主要目的,参与股票期权的投资。本基金将在有效控制风险的前提下,选择流动性好、交易活跃的股票期权合约进行投资。本基金将基于对证券市场的预判,并结合股票期权定价模型,选择估值合理的股票期权合约进行投资。
基金管理人将针对股票期权交易制订严格的授权管理制度和投资决策流程,确保投资、风控等核心岗位人员具备股票期权业务知识和相应的专业能力,严格防范股票期权投资的风险。
参与融资业务投资策略
本基金在参与融资时将根据风险管理的原则,在法律法规允许的范围和比例内、风险可控的前提下,本着谨慎原则,参与融资业务。 |
| 分红政策 |
1、本基金收益分配方式分两种:现金分红与红利再投资,基金份额持有人可选择现金红利或将现金红利自动转为相应类别的基金份额进行再投资;若基金份额持有人不选择,本基金默认的收益分配方式是现金分红;基金份额持有人可对A类和C类基金份额分别选择不同的分红方式;同一投资人持有的同一类别的基金份额只能选择一种分红方式,如投资人在不同销售机构选择的分红方式不同,则基金份额登记机构将以投资人最后一次选择的分红方式为准;
2、基金收益分配后各类基金份额净值不能低于面值,即基金收益分配基准日的各类基金份额净值减去每单位该类别基金份额收益分配金额后不能低于面值;
3、由于本基金A类基金份额不收取销售服务费,C类基金份额收取销售服务费,各基金份额类别对应的可分配收益将有所不同,本基金每一基金份额享有同等分配权;
4、法律法规或监管机关另有规定的,从其规定。
在不违反法律法规且对基金份额持有人利益无实质性不利影响的前提下,基金管理人可对基金收益分配的有关业务规则进行调整,此项调整不需要召开基金份额持有人大会,但应于调整实施日前在规定媒介上公告。 |
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