| 投资策略 |
量化资产配置策略
本基金为混合型基金,其中股票资产占基金资产的比例为60%-95%。为更好地实现投资目标,在保持不低于60%的股票资产基础上有35%的大类资产配置空间,这部分资产称为“弹性配置资产”,其配置的主要方向是股票、债券、现金类资产等。
考虑到证券市场的环境在不断发生变化,并且每种资产配置的方法都有其优点和适用的市场环境,因此在资产配置过程中,基金管理人将基于审慎的原则在下述方法中进行选择:
1、等权重分配法:即将弹性配置资产在股票、债券和流动性现金类资产中进行等比例分配。等权重分配法是一种相对中性的资产配置策略,通常适用于股票市场和债券市场均相对稳定的市场阶段。
2、风险平价配置方法:即根据股票、债券等资产的风险(通常为以收益率方差或标准差衡量的波动率)大小进行资产配置。可以采用风险的倒数进行加权,风险高的资产配置的权重较低,风险低的资产配置的权重较高。通常适用于股票市场风险较高的阶段。
3、相对强弱法:通过对股票市场、债券市场和宏观经济数据的分析,定期对股票和债券等大类资产进行风险与收益评估,并进行定量打分,并判断下一阶段各类资产的趋势动能和相对强弱,最后利用相对强势指标和风险调整后的预期收益对股票、债券等大类资产进行权重分配。通常适用于大类资产表现出相对确定的趋势的市场环境。
本基金对于上述不同资产配置方法得到的结论进行综合分析和评判,并审慎做出操作决策,以减少对市场的冲击和对基金投资收益的不利影响。
权益投资策略
本基金在权益类资产投资中主要采用量化多因子策略、行业轮动策略以及量化择时策略。
量化多因子策略是本基金股票投资的主体策略,通过建立一系列的定量化指标(因子)体系形成股票筛选和组合构建的依据。
由于多种因素的影响,股票市场行情经常会表现出一定的行业切换的特征。
行业投资具有显著的阶段性特点。本基金的行业轮动策略通过量化方法选择预期收益较高的行业,指导多因子模型的选股和股票资产的行业配置。
量化择时策略可以为量化多因子模型的买入和卖出提供微观的操作建议,以降低投资组合构建的成本,并减少因基金大额买卖指令可能对股票市场的流动性和价格冲击。
1、量化多因子策略
(1)多因子框架体系
本基金在量化研究中利用东方基金研发的量化分析与投资平台QuantPy,在多因子选股模型构建过程中运用包括但不限于如下五类指标体系,并在投资运作过程中不断优化和动态调整:
①价值因子:如PE、PB、市现率、市销率、自由现金流市值比率等;
②成长因子:如ROA、ROE、主营业务利润率、主营业务收入增长率等;
③杠杆因子:如资产负债率、现金流动负债比等;
④技术因子:如反转因子、均线组合因子、动量因子等;
⑤人工智能因子:如基于遗传算法的行业轮动因子,基于机器学习的量化技术因子等。
(2)选样方法
本基金动态利用多因子模型定期或不定期按以下方法在样本空间中选取一定数量的股票作为投资标的:
①计算样本空间中所有股票的各种因子值;
②对样本空间中每只股票的各种因子值按照特定方式加和,得到综合因子值;
③对每只股票按因子值由大到小排序,选取一定数量的股票。
(3)股票权重计算
对选取的特定数量股票,按综合因子值大小进行排序,标准化处理后作为组合构建的权重数据。同时,也可以根据策略的需要采取优化技术确定并动态调整股票的权重。
2、量化行业轮动策略
行业轮动策略是指从宏观角度利用量化方法对各个行业的投资机会进行分析和预测,从而选择具有较高成长能力或低估值的大类行业或细分行业。本基金主要利用各个行业的景气度分析、上游原材料供求状况、产品或服务的需求情况、行业整体盈利能力分析、行业所处的周期特点、政策环境等基本面数据以及适当的市场数据构建指标体系。本基金通过各个行业上市公司定期报告获得每个行业的盈利情况数据,选出盈利情况最好、盈利大幅超越市场预期以及盈利大幅改善的行业进行投资。行业轮动策略主要用来指导股票投资过程中不同时期的行业配置,行业轮动策略并不形成具体的个股投资决策。
3、量化择时策略
量化择时策略是指利用股票市场、债券市场、期货市场、外汇市场等相关市场数据以及宏观经济数据构建指标,识别市场主要指数的趋势变化或预判拐点,给出看涨或看跌信号,并以此为依据调整投资组合中的股票资产仓位。本基金通过计算历史上各种宏观数据因子与股市的相关性,找到相关性较高的宏观因子,并假设相关性在一定时期内保持稳定状态,根据实时观测到的宏观数据来预测市场的走势。
4、股指期货投资策略
本基金在进行股指期货投资时,将根据风险管理原则,以套期保值为主要目的,采用流动性好、交易活跃的期货合约,通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究,结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平,与现货资产进行匹配,通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。
5、权证投资策略
本基金在进行权证投资时,将通过对权证标的证券基本面的研究,并结合权证定价模型,深入分析标的资产价格及其市场隐含波动率的变化,寻求其合理定价水平。全面考虑权证资产的收益性、流动性及风险性特征,谨慎投资,追求较稳定的当期收益。
6、存托凭证投资策略
本基金可投资存托凭证,本基金将结合对宏观经济状况、行业景气度、公司竞争优势、公司治理结构、估值水平等因素的分析判断,选择投资价值高的存托凭证进行投资。 |
| 分红政策 |
1、在符合有关基金分红条件的前提下,本基金每年收益分配次数最多为6次,每次收益分配比例不得低于该次可供分配利润的20%,若《基金合同》生效不满3个月可不进行收益分配;
2、本基金收益分配方式分两种:现金分红与红利再投资,投资者可选择现金红利或将现金红利自动转为相应类别的基金份额进行再投资;若投资者不选择,本基金默认的收益分配方式是现金分红;选择采取红利再投资形式的,分红资金将按红利发放日的各类基金份额净值转成相应类别的基金份额,红利再投资的份额免收申购费。如投资者在不同销售机构选择的分红方式不同,则登记机构将以投资者在各销售机构最后一次选择的分红方式为准;
3、基金收益分配后任一类基金份额净值不能低于面值,即基金收益分配基准日的各类基金份额净值减去每单位该类基金份额收益分配金额后不能低于面值;
4、由于本基金A类基金份额不收取销售服务费,C类基金份额收取销售服务费,各基金份额类别对应的可供分配利润将有所不同;同一类别每一基金份额享有同等分配权;
5、分红权益登记日申请申购的基金份额不享受当次分红,分红权益登记日申请赎回的基金份额享受当次分红;
6、法律法规或监管机关另有规定的,从其规定。 |
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